Proyectar con una sola tasa fija suele fallar cuando el mercado cambia rápido. Una mejor práctica es modelar por tramos con escenarios y rango de resultados.
Método en 4 pasos
- Dividí el horizonte en tramos (ej: mensual o trimestral).
- Asigná una tasa esperada para cada tramo.
- Calculá capitalización secuencial tramo por tramo.
- Repetí para escenario conservador/base/optimista.
Qué reportar
- Saldo final en cada escenario.
- Diferencia porcentual entre escenarios.
- Resultado real ajustado por inflación esperada.
- Sensibilidad ante cambios de tasa en tramos críticos.
Errores habituales
- Usar promedio anual único sin volatilidad.
- Asumir reinversión sin fricciones ni tiempos muertos.
- No contemplar impuestos/costos de migrar instrumentos.
- No revisar el modelo cada mes.
Checklist práctico
- Modelo por tramos listo.
- Tres escenarios construidos.
- Resultado nominal y real informado.
- Plan de revisión periódica definido.
Capitalización por tramos
Cuando la tasa cambia, calculá cada tramo sobre el saldo que dejó el anterior: saldo final = capital × (1 + i1) elevado a n1 × (1 + i2) elevado a n2. Si hubo aportes o retiros, incorporalos en la fecha correspondiente.
No promedies tasas sin ponderar duración y capital expuesto. Registrá también si cada tasa es nominal o efectiva y su frecuencia de capitalización.
Ejemplo con dos tasas mensuales
$ 100.000 al 3 % mensual durante seis meses generan $ 119.405,23. Al aplicar 2 % durante otros seis meses, el saldo final es $ 134.469,68.
Promediar 3 % y 2 % sin considerar duración y capital expuesto no reproduce ese resultado.
Capitalización por tramos
Saldo final = capital × (1 + i₁)^n₁ × (1 + i₂)^n₂
Cada tramo comienza con el saldo que dejó el anterior. Los aportes o retiros se incorporan en la fecha en que ocurren.
Podés comprobar el caso en Simulador de inversión. Probá plazos y modalidades de reinversión.
Errores frecuentes en este análisis
- Promediar tasas nominales y efectivas sin convertirlas.
- Aplicar cada tasa siempre sobre el capital inicial.
Alcance y limitaciones
- Una secuencia histórica no permite conocer las tasas futuras.
- El simulador usa una tasa por escenario; los tramos deben calcularse y documentarse por separado.
Fuentes oficiales
- BCRA — Tasas de interés: Series y referencias oficiales de tasas nominales y efectivas.
- CNV — Recomendaciones al inversor: Criterios para evaluar agentes, costos, información y riesgos.
Fecha de revisión: .
Lecturas relacionadas
- Interés compuesto: Repasá cómo evoluciona el saldo.